워렌 버핏의 큰 월급날과 미디어 제너럴의 영과의 합병에 대한 기타 참고 사항

에 많은 관심을 기울인 사람은 거의 없었다. 일주일 전 뻔한 발표 미디어제너럴과 뉴영방송의 합병. 그것은 놀라운 일이 아닙니다. 두 개의 중소 지역 방송 회사 간의 계약은 다음과 같이 큰 문제가 아닙니다. Gannett이 오늘 22억 달러에 Belo를 인수했습니다.

그러나 기업 연설 이면에는 적어도 세 가지 매운 이야기가 숨어 있었습니다.

Warren Buffett의 Berkshire Hathaway는 큰 돈을 벌었습니다.

2012년 5월 버핏과 버크셔 해서웨이 탬파트리뷴을 제외한 미디어 제너럴의 모든 신문을 샀다.

그 거래에는 2건의 관련 거래가 포함되었습니다.

첫째, Berkshire Hathaway는 Media General에게 4억 4,500만 달러를 대출하여 다가오는 엄청난 부채를 재융자했습니다. 초기 금리는 놀라운 10.5%였습니다.

둘째, Media General을 생명을 위협하는 재정적 위기에서 구한 것에 대한 감사의 표시로 BH는 회사 지분 19.9%(총 460만 주)를 인수할 수 있는 주당 1페니 신주인수권을 받았습니다.

Media General은 합병의 한 가지 이점은 상당한 이자 비용 절감으로 부채를 재융자할 수 있다는 것이라고 지난 주에 말했습니다. BH, '4400만 달러 프리미엄' 지급 재융자의 일환으로.

또한 미디어 제너럴의 주가는 합병이 발표된 날 30% 이상 급등했으며, 불과 1년 전 버핏의 3-레그 투자 이후 가치가 대략 두 배로 뛰었습니다. Berkshire Hathaway에 많은 비용을 들이지 않은 주식에 대해 2,500만 달러에 대한 깔끔한 평가입니다.

또한 BH는 63개의 일간지와 주간지를 1억 4,200만 달러의 저렴한 가격에 인수했으며 이를 더 큰 체인을 구축하기 위한 기반으로 사용했으며 이후에 신문을 구매했습니다. 털사 , 그린즈버러 및 로어노크.

따라서 버핏이 세계에서 가장 부유한 5인 중 한 명이 된 방법에 대한 간단한 시연(거인 버크셔 해서웨이의 경우 적당한 규모로)을 생각해 보십시오.

미스터리 - 누가 책임져?

합병된 회사는 Media General이라는 이름을 유지하고 버지니아주 리치먼드 본사에 유지되며 최고 경영진은 그대로 유지됩니다. 두 회사 중 Media General은 더 많은 방송국, 더 높은 수익 및 더 높은 수입을 보유하고 있으므로 인수 회사 또는 동급 회사 중 1위인 것으로 보입니다.

그러나 비상장기업인 뉴영은 1억6400만달러의 부채로 당에 들어서며 미디어 제너럴의 6억100만달러에 비해 재정적으로 더 강하다. New Young 주주는 새로운 주식의 67.5%를 갖게 됩니다.

그리고 새로운 이사회로의 단계적 전환에서 New Young은 궁극적으로 새로운 회사의 11석 중 6석을 관리하게 됩니다.

두 회사 모두 혜택을 받아야 합니다. 그들은 30개의 방송국으로 더 큰 공간을 확보하고 TV 가구의 거의 15%에 도달하고 협상에 더 많은 영향력을 행사합니다. 수익성 있는 재전송 수수료 케이블 사업자로부터. 그들은 무기한 손을 잡고 일하는 행복한 파트너로 판명될 수 있습니다. 하지만 그렇지 않다면 뉴영이 지배할 것 같다.

그렇다면 회사를 Media General이라고 부르는 이유는 무엇입니까? New Young은 표면적으로는 혼란스러운 이름입니다. 이름은 젊음과 관련이 없습니다. 설립자의 이름에서 파생되었습니다. 'New' 부분은 Old Young과 구별되며, 샌프란시스코의 주력 KRON-TV는 10년 전에 NBC 제휴를 잃었습니다. 파산 직전 몇 년 동안 재정적 문제가 악화되었습니다.

기업 세계에는 강한 파트너가 약한 파트너의 이름을 유지하는 전례가 있습니다. 언제 네이션스뱅크는 1998년 뱅크오브아메리카를 인수했다. , 그것은 새로운 회사를 Bank of America라고 부르기로 결정했습니다.

가족 통제 시대의 끝

미디어 제너럴의 뿌리 1940년 Richmond의 두 신문 합병으로 돌아가십시오. Media General이 1966년에 상장하고 3년 후 Tampa Tribune과 Winston-Salem Journal을 인수했을 때 Bryan 가족은 두 종류의 주식을 만들어 의결권의 과반수를 스스로에게 주었습니다. .

그것은 Grahams가 The New York Times의 Washington Post와 Sulzbergers를 통제하도록 유지하는 것과 동일한 구조입니다(E.W. Scripps와 McClatchy에서 우세함).

지난주 75세의 청년인 J. Stewart Bryan III 회장이 합병의 일환으로 분리된 가족 의결권이 소멸될 것이며 그와 그와 가족 신뢰가 그것을 위해 투표했습니다.

간단히 말해서 Media General은 70년이 넘는 기간 동안 우여곡절을 겪었지만 항상 유능한 TV 운영자였으며 Tampa 및 기타 시장에서 최고 등급의 방송국을 보유하고 있습니다.

디지털 시대의 운영자만큼 민첩하지 못한 것으로 판명되었습니다. 2000년 탬파에서 팡파르와 함께 출범한 수렴형 뉴스룸은 기껏해야 미미한 성공을 거둔 반면, 다양한 디지털 인수 및 신생 기업은 헛수고였습니다.

2006년에 여러 방송국을 프리미엄 가격에 구입하고 신문 부문의 실적 악화와 결합하여 회사는 2011년 말까지 파산 위기에 놓였습니다.

에서 놀라운 수익 컨퍼런스 콜 그해 10월, 애널리스트(일반적으로 부드러운 질문자)는 경영진의 수익 예측과 부채 의무가 충족될 수 있다는 확신을 비웃는 것 같았습니다. 수십 년 동안 Media General의 큰 소수 지분을 투자 펀드로 보유한 Mario Gabelli가 전화를 걸어 감사인이 회사를 계속 기업으로 인증해 줄 것인지 직설적으로 질문했습니다.

속편은 6개월 후 버핏과의 거래였다. 탬파트리뷴 별도 매각 한 달에 200만 달러에 달하는 손실을 보고 있던 로스엔젤레스 투자 회사에.

이 모든 과정을 통해 Bryan과 경영진은 무슨 수를 써서라도 파산을 피하기 위해 분주하게 움직였습니다. 그들은 그 전투에서 이겼지만 지난 주까지 회사는 부채에 허덕였습니다.

처음에는 직원으로, 그 다음에는 경쟁자, 그리고 지금은 분석가로 회사의 가장 앞자리에 앉았습니다. 그리고 Bryan과 그의 팀에 대한 제 인상은 자랑스러운 버지니아 신사이며 변함없이 예의 바르고 가족에게 민감합니다. 명예와 외모.

좀 더 무자비한 운영자라면 신문사(특히 탬파 트리뷴)에서 훨씬 더 일찍 손실을 줄일 수 있었을 것이며 아마도 부채가 거의 없는 새로운 시작을 위해 파산 보호에 들어가고 나오는 이점을 보았을 것입니다. 버핏이 구매자로 있더라도 브라이언이 플래그십 리치몬드 타임즈-디스패치에서 멀어지는 것은 고통스러웠을 것입니다.

그런 면에서 합병은 또 다른 적당한 이점이 있었습니다. Media General은 리치먼드에 기반을 둔 TV 방송국이 없었지만 New Young은 이를 거래로 가져왔습니다. 따라서 회사는 고향에서 저널리즘 기반을 되찾게 될 것입니다.

보정: 이 이야기는 원래 New Young Broadcasting의 이름이 어디서 유래했는지 잘못 설명했습니다.