McClatchy-Tronc 합병? 기이한 일들이 벌어졌다

시카고 트리뷴(Chicago Tribune)은 오늘 아침에 McClatchy, Tronc 인수를 위한 '초기 단계' 협상 중 . 진짜?

내가 지난 주에 보고한 것처럼 McClatchy의 시가총액은 7천만 달러 미만이고 부채는 거의 8억 달러입니다. 그것은 당신이 강한 재정이라고 부를 수 있는 것이 아닙니다. 따라서 표면적으로 McClatchy는 회사 규모의 거의 두 배(매출 8억 달러 대 Tronc의 지난 12개월 동안 15억 달러)는 고사하고 많이 살 것 같지 않습니다.

지난 1년 동안 최대 주주가 된 McClatchy의 오랜 주요 대출 기관인 Chatham Asset Management는 또 다른 이야기입니다. 거대하고 잘 설립된 펀드는 39억 달러의 자산을 보유하고 있으며, 블룸버그가 8월에 보도한 바와 같이.

게다가 Chatham은 유행에 뒤쳐지지 않고 디지털 뉴스 플랫폼과 디지털 수익으로 점진적으로 전환하는 인쇄 매체 회사의 전망을 좋아합니다.

그리고 비슷한 생각을 가진 펀드나 은행을 가져와 인수 자금을 조달할 새로운 조직을 만들 수도 있습니다.

Business Insider는 오늘 아침에 Tronc에서 Los Angeles Times를 인수한 Los Angeles 억만장자 Dr. Patrick Soon-Shiong이 거래에 있다고 보도했습니다. 순시옹은 충분한 현금과 신용을 보유하고 있으며 여전히 Tronc의 대주주이므로 Chatham의 도움이 별로 필요하지 않을 수 있습니다.

Chatham은 현재 캐나다의 거대한 Postmedia 체인과 David Pecker의 American Media라는 두 개의 다른 대형 미디어 회사의 지배 주주입니다. 두 경우 모두 Chatham은 투자자이자 대출자로서의 역사를 가지고 있으며 지난 몇 년 동안 지분을 늘렸습니다.

재정적 어려움을 극복한다면 Tronc의 10개 신문(Chicago Tribune 및 Baltimore Sun 포함)과 McClatchy의 30개(Miami Herald 및 Kansas City Star 포함)의 조합은 모든 종류의 의미가 있습니다.

두 회사 모두 인쇄 광고가 붕괴되면서 수익 손실을 경험했습니다. 그러나 둘 다 이제 디지털 우선 뉴스 운영으로 더 빠르게 전환하고 디지털 청중 트래픽을 구축하기 위해 노력하고 있습니다. 둘 다 디지털 마케팅 서비스 판매에 늦었지만 자회사가 성장하고 있습니다. 그리고 둘 다 상당한 수익 기여자로 유료 디지털 구독을 구축하기 위해 노력하고 있습니다.

Tronc는 Los Angeles Times 판매에서 5억 달러를 얻은 후 현금이 넘쳐났기 때문에 두 회사는 무료입니다. 이는 McClatchy의 불리한 부채 포지션의 균형을 유지합니다.

Tronc는 회사를 통제하고 L.A. Times를 기반으로 한 확장 전략에 손을 댔던 Chicago 기업가 Michael Ferro가 이사회 의장직을 사임하고 지분 매각을 모색한 후 강력한 전략이나 소유권 안정성이 없습니다.

내가 쓴 것처럼 McClatchy는 McClatchy 가족에 의해 통제되며 지분은 별도의 클래스에 있습니다. 그리고 가족은 파산 구조 조정이나 매각을 고려하기를 단호하게 거부했습니다.

합병으로 인한 규모의 이점 외에도 지역적 시너지 효과가 있을 것입니다. Tronc의 Orlando Sentinel과 Fort Lauderdale의 Sun-Sentinel은 Miami Herald와 짝을 이루어 플로리다의 강력한 입지를 구축할 것입니다.

Tronc는 최근 Norfolk에 있는 Virginian Pilot을 인수하여 이미 Newport News의 Daily Press를 소유하고 있던 Hampton Roads 지하철에서 우위를 점하고 있습니다. 그러면 캐롤라이나에서 McClatchy의 큰 위치가 버지니아 남동부까지 확장될 것입니다.

두 회사는 낯설지 않다. 수년 동안 그들은 워싱턴과 전국 통신 서비스에서 협력했습니다. Tronc는 2014년에 현재 Tribune Wire Service로 알려진 McClatchy의 지분을 인수했지만 그 신문은 여전히 ​​콘텐츠를 제공하고 있습니다. 두 회사의 순위는 정리해고와 L.A. Times의 이탈로 인해 일부 고갈되었지만 합병 후 자원을 모아서 해결할 수 있습니다.

두 번째 이유가 있습니다. 최근 McClatchy에 대한 보고에서 나온 이상한 세부 사항으로 인해 Chicago Tribune이 보고한 '조기 회담'이 진짜라고 믿게 되었습니다.

나는 McClatchy CEO Craig Forman과의 인터뷰를 예약하기 위해 전화를 걸면서 시작했습니다. 그와 나는 2017년에 디지털 혁신의 속도를 따라잡을 계획에 대해 길게 이야기했습니다. 우리는 다시 함께 모여 1년 정도 더 진행 상황을 논의하기로 합의했습니다.

불가능하다고 들었습니다. McClatchy는 약 2개월 후에 3분기 실적이 발표될 때까지 SEC가 지정한 '조용한 기간'에 있다고 대변인이 말했습니다. 이상한. 증권법에 따르면 회사는 주요 비즈니스 거래가 진행 중일 때 침묵해야 합니다. 그러나 다른 신문사(2명에게 확인)의 임원은 일반적으로 수입이 있기 1~2주 전까지는 여유가 있습니다.

그러나 예비 인수 협상이 시작되었다면 McClatchy는 절대적으로 증권법에 따라 인터뷰를 거부한 것입니다.

따라서 제 추측으로는(교장은 언급하지 않음) 두 회사가 합병 논의를 진행 중이며 6개월 동안 더 비공식적인 방법으로 이를 모색해 왔을 것입니다.

회담은 거래와 동일하지 않습니다. 다른 경쟁 입찰자가 나타날 수 있습니다. 다양한 재정적 또는 기타 이유로 거래가 이루어지지 않을 수 있습니다.

그러나 Tronc의 충실한 직원은 머지 않아 McClatchy의 새크라멘토 본부에서 오는 급여와 많은 지시에 대비해야 한다고 말하고 싶습니다.

수정: Tronc는 For Lauderdale의 Orlando Sentinel과 Sun-Sentinel을 소유하고 있습니다. 이 이야기의 원래 버전은 그것이 McClatchy라고 잘못 말했습니다.