Tribune Publishing이 Alden에 매각하기로 동의함에 따라 Patrick Soon-Shiong 박사는 거래에 대한 절대적인 거부권을 가집니다.

Los Angeles Times 소유자는 가격 및 기타 세부 사항에 대해 만족해야 하는 Tribune Publishing 주식의 상당 부분을 보유하고 있습니다.

패트릭 순시옹 박사(AP 사진/Evan Vucci, 파일)

업데이트: 시카고 트리뷴 화요일 저녁에 보고됨 Tribune Publishing은 'Alden Global Capital이 6억 3천만 달러에 인수하는 데 동의했습니다.' 또한, 트리뷴과 볼티모어 선은 다른 소수의 볼티모어 지역 주간지 및 잡지와 함께 Sun이 볼티모어 비영리단체에 매각 . Tribune은 이 거래가 'Alden과 제휴하지 않은 주주의 3분의 2의 승인이 필요하고 규제 조사를 통과해야 한다'고 보고했으며 여기에 보고된 대로 순시옹의 승인도 받아야 합니다.

“Tribune Publishing에 대한 완전한 통제권을 확보하려는 Alden Global Capital의 공세는 나날이 발전하고 있습니다. 비용절감으로 악명 높은 헤지펀드는 현재 활발한 협상 중 Alden의 12월 회사 인수 제안을 고려하기 위해 Tribune Publishing이 설립한 독립 이사로 구성된 특별 위원회와 함께.

원칙적으로 거래는 며칠, 다음 주 또는 다음 달에 완료될 수 있습니다.

그러나 Los Angeles Times의 소유주인 Dr. Patrick Soon-Shiong의 동의 없이는 불가능합니다. 본질적으로 그는 거부권을 가지고 있습니다.

고향 신문을 인수하고 활성화하기 위해 게임에 뛰어든 전형적인 억만장자 소유주인 순시옹은 이제 시장에 남아 있는 가장 크고 가장 중요한 지역 신문사의 운명을 결정짓게 되었습니다.

그는 단순히 가장 높은 가격을 목표로 선택할 수 있습니다. 즉, Alden의 초기 입찰에서 제안된 $14.25보다 큰 상승을 얻기 위해 레버리지를 발휘합니다.

또는 그는 그 대신 기함 Chicago Tribune, The Baltimore Sun 및 New York Daily News와 같은 Tribune Publishing 아울렛과 다른 사람들이 잘하고 잘하는 저널리즘을 보존하는 것을 고려할 수 있습니다.

정보에 입각한 추측:

생명공학 기업가로 부를 축적한 의사 순시옹은 로스앤젤레스 타임즈에 손을 얹고 있다. 그는 2018년 6월 Tribune Publishing에서 The San Diego Union-Tribune과 The San Diego Union-Tribune을 5억 달러에 구입했습니다.

그로부터 2년 반 동안 그는 예상했던 것보다 훨씬 더 많은 돈을 잃었습니다. 찾기를 포함한 많은 작업 새로운 편집자 , 남아 있습니다.

나는 그의 투자에 대한 좋은 수익을 거두는 것이 순시옹의 주요 또는 유일한 목표가 될 것이라고 확신합니다.

다음은 합병 제안을 완료하거나 거부하는 규칙(법이 아닌 당사자가 설정)이 어떻게 순시옹에게 큰 역할을 부여하기 위해 작성되었는지에 대한 간단한 설명입니다. 이러한 거래가 일반적으로 어떻게 이루어지는지 잘 알고 있는 세 가지 출처, 특히 이 소식통은 인터뷰에서 내 의견을 확인했습니다.

• Alden은 이미 Tribune Publishing의 지분 32%를 소유하고 있으며 대부분은 2019년 말에 Michael Ferro 전 회장으로부터 구입했습니다. 따라서 2020년 말에 발표된 입찰은 기술적으로 나머지 68%에 대한 것입니다.
• 거래가 완료되려면 Alden이 Tribune Publishing 이사회의 3명의 독립적인 구성원으로 구성된 특별 위원회와 조건에 동의해야 합니다. Alden은 작년에 창립자인 Randall Smith를 이사회에 임명한 후 세 개의 다른 자리를 장악하고 있습니다. CEO Terry Jimenez는 일곱 번째 회원입니다.
• 특별 위원회가 승인하면 거래 제안은 Alden과 제휴하지 않은 주주 68%의 투표로 넘어갑니다. (이 비준 과정에서 알든 자신의 32%는 옆으로 눕혀진다.)
• 비 Alden 소유자의 2/3 승인이 필요합니다. 이는 전체 주식의 45.2%에 해당합니다.
• 순시옹이 24%, 기타가 44%를 소유하고 있다. 따라서 그의 주식 중 최소한 일부가 없으면 Alden and Tribune Publishing은 앞으로 나아가는 데 필요한 45.2%에 미치지 못할 것입니다.

Alden의 초기 입찰은 거의 두 달 동안 테이블에 있었습니다. 어느 쪽도 공개적으로 어떤 움직임도 기소하지 않았습니다.

그러나 2019년 New Media Investment Group의 Gannett 인수를 위한 성공적인 6개월 캠페인을 취재한 후 알게 된 바와 같이(New Media의 GateHouse 신문 체인 체인은 Gannett의 이름을 따왔습니다) 모든 것이 조용해 보이는 동안에도 수십 개의 회의가 비공개로 진행될 수 있습니다. 외부.

Gannett 합병에서 비하인드 씬 전후에 대한 철저한 세부 사항 궁극적으로 필수 증권 거래 위원회 안내서에서 제안되었습니다. 384페이지에 달했습니다.

Alden은 $14.25의 주식 제안으로 넉넉한 프리미엄(지난 거래일 종가 대비 11%)을 제시하지 않았습니다. 그런 다음 주식은 더 높은 가격으로 빠르게 거래되기 시작했습니다. 지난 목요일 월스트리트저널 업데이트 이후 더욱 상승하여 금요일 주당 15.95달러에 마감했습니다.

따라서 월 스트리트는 경쟁 입찰에 뛰어들기로 결정한 다른 투자자로부터 아마도 Alden으로부터 거래가 있을 것이며 가격이 인상될 것이라는 확신을 보여주고 있습니다.

Alden은 점진적으로 Tribune Publishing을 교묘하게 닫았습니다. 뉴스룸과 조직의 다른 부분은 이미 지난 18개월 동안 Alden의 영향력의 표시인 많은 삭감을 경험했습니다.

트리뷴 신문은 부동산 매각과 인쇄 아웃소싱도 가속화하고 있다. 경험 많은 CEO인 Timothy Knight와 플래그십 Chicago Tribune의 최고 경영자 두 명이 작년 초에 떠났습니다. CFO인 Jimenez는 그 후 CEO 직책으로 승진했습니다.

독립적인 Tribune Publishing 이사 3명 모두 재정 배경 출신이며 Alden 이사 3명 모두입니다. 정상에 있는 사람은 저널리즘이나 출판 경험이 없습니다.

지금은 돈이 전부라고 해도 Alden 인수로 가는 직선 경로는 보장되지 않습니다.

몇 가지 가능한 변형이 혼합되어 있습니다. 예를 들어, 2개의 볼티모어 재단과 메릴랜드의 부유한 사업가는 Alden이 12월 SEC 제출 서류에서 밝혔듯이 '특정 자산'을 사는 데 개별적으로 관심을 보였습니다. 이는 The Baltimore Sun이 Alden, Tribune Publishing 및 Soon-Shiong을 풍요롭게 하는 프리미엄으로 다른 것들로부터 벗겨질 수 있음을 시사합니다.

아니면 Alden의 노력이 무너질 수 있습니다. 거래가 없습니다. 펀드는 Gannett에 대한 이전 인수 입찰에서 흔들리고 놓쳤습니다.

그래도 가장 간단한 결과가 가장 가능성이 높아 보입니다.

12월 입찰 전, 순성 역의 주제를 처음 방문했을 때 지난 6월, 제 논문도 비슷했습니다. 수학은 덜 복잡했습니다. Alden의 32%와 그의 24%를 합치면 Alden이 과반수를 통제합니다.

일어날 수 있는지 찾아보세요. 올해 말까지 한때 Digital First Media로도 널리 알려졌던 Alden의 MediaNews Group 제품군에 합류할 모든 또는 거의 모든 Tribune 자산을 찾으십시오. 이러한 보유에는 The Denver Post, The Orange County Register, Boston Herald 및 로스앤젤레스 및 샌프란시스코 대도시 지역의 일간지 그룹이 포함됩니다.

그런 다음 Alden이 이전 정복과 동일한 방식으로 새로운 정복을 실행하도록 하십시오.