Patrick Soon-Shiong이 재정적 압박을 받으면서 Los Angeles Times와 그의 Tribune Publishing 지분을 매각하는 거래가 점점 더 가능성이 높아집니다.

10억 달러 규모의 제약 소송, 그의 생명 공학 회사의 요구 사항 및 3년 간의 불규칙한 소유권이 Alden Global Capital에 전달하는 데 도움이 될 수 있습니다.

로스앤젤레스 타임즈 빌딩(AP Photo/Richard Vogel)

세 가지 새로운 상황은 Patrick Soon-Shiong 박사가 Los Angeles Times를 매각하고 Tribune Publishing의 지분 24%를 현금으로 매각하도록 압력이 증가하고 있음을 나타냅니다.

그 또는 순시옹은 비용이 많이 들고 장기간의 재부팅에 직면해 있습니다. 그의 아내와 딸은 현재 미국 최대 지역 신문의 억만장자의 불안정한 지도에 연루되어 있다고 여러 소식통이 말했습니다. 순시옹에는 사장 겸 COO인 크리스 아르젠티에리가 있지만 타임즈는 배를 바로잡을 편집자나 발행인이 없다.

Alden Global Capital은 점점 더 많은 산업을 소유하기 위해 행진 중이며 이미 Tribune Publishing을 인수하기 위한 잠정적 합의에 도달했습니다. Alden은 또한 자물쇠가 아닌 것처럼 보이지만 San Diego Union-Tribune 및 일부 부동산과 함께 Los Angeles Times의 모든 입찰 경쟁에서 이길 가능성이 가장 높습니다.

순시옹은 부동산이 매물로 나왔다는 사실을 부인했다.

두 거래가 모두 성사된다면 비용 절감으로 악명 높은 Alden은 미국에서 가장 큰 2개의 지하철인 Times와 Chicago Tribune을 빠르면 여름에 소유할 수 있습니다. 또한 South Florida Sun-Sentinel, The Hartford Courant 및 New York Daily News와 같은 다른 트리뷴 신문도 선택할 것입니다.

Alden에게 재정적으로 가장 유망한 것은 Los Angeles Times, Los Angeles 근처의 교외 일간지, The Orange County Register(이미 소유) 및 The San Diego Union-Tribune(Times와 함께 제공됨)을 관리하는 것입니다. 이는 거대 주의 4000만 주민의 절반인 거대한 남부 캘리포니아 시장을 통제하는 것과 같습니다.

왜 뉴스 비즈니스에서 순시옹이 자신의 두 소유권 지위를 청산하는 것에 점점 더 저울이 기울어지고 있습니까?

한 정보 제공자는 2019년 4월에 Sorrento Therapeutics가 순시옹의 NantPharma를 상대로 제기한 10억 달러 소송을 지적했습니다. 소송은 Nant가 Sorrento의 유망한 약물에 대한 과반수 지분을 인수한 후 개발을 중단했을 때 'catch-and-kill'을 했다고 주장합니다. 순시옹의 진정한 목적인 소송 혐의는 난파마가 작업 중인 유사 약물을 개발할 수 있는 길을 열어주는 것이었다.

소송은 기록의 문제이며 생명 공학 산업에 대한 무역 언론에 의해 광범위하게 다루어졌습니다. . 지난해 11월 '순시옹'의 해임 신청은 기각됐다. 캘리포니아 고등법원의 테리 글렌 판사는 현재 7월 22일로 예정된 강제 중재를 명령했습니다.

장점을 정리할 방법이 없습니다. 일부 중재는 이러한 경우를 해결하지 못합니다. 그러나 Sorrento가 추구하는 손해의 극히 일부에 대한 합의라도 수억 달러에 달할 수 있습니다. 그렇게 되면 순시옹은 자신의 생명공학 회사에서 값비싼 이니셔티브에 자금을 지원하는 동시에 현금에 굶주리게 될 것입니다.

로스앤젤레스 타임즈는 편집장이 없었다. Norman Pearlstine이 12월에 78세의 나이로 은퇴한 이후 . 펄스타인이 떠나기 훨씬 전에 후임자를 물색하기 시작했으며, 그는 그것이 몇 년 동안만 지속되며 후임자를 찾는 데 도움이 될 것이라는 점을 이해하고 그 일을 맡았습니다.

현재 매각이 예정되어 있고 Alden이 구매자로 유력한 상황에서 최소 2명의 후보자가 편집장 자리에서 물러났습니다. 그들은 재니스 민 , 이전에는 Us Weekly 및 이후에는 The Hollywood Reporter의 최고 편집자; 그리고 앤 콘블럿 , Facebook의 글로벌 큐레이션 부사장, 경력 초기에는 Washington Post에서 퓰리처상을 수상한 조사 팀의 일원이었습니다.

민은 나에게 그녀가 출마를 포기했다고 확인했지만 이유에 대해서는 논의를 거부했다. (그녀의 입후보와 Kornblut의 사퇴는 처음 보고되었다. 뉴욕 포스트의 키스 켈리 ).

다양성 및 기타 노동 문제 재정적인 것과 마찬가지로 휘젓고 있습니다. 스털링 자격 증명을 가진 다른 후보자들이 그 뒤를 따를 것으로 기대합니다. 헤지 펀드, 다른 체인 또는 누가 아는지 매각 가능성이 있는 혼란스러운 시기에 로스앤젤레스 타임즈에 발을 들이는 이유는 무엇입니까?

재료에서 2주 전 월스트리트 저널 기사 그리고 내가 이야기한 세 가지 다른 출처, The Times의 소유주로서 거의 3년 동안의 순시옹 재임 기간은 불행했던 것 같습니다.

특히, 순시옹은 업계 경험이 있는 퍼블리셔를 고용한 적이 없습니다. 그는 여전히 기업가적 생명공학 작업을 하고 암 치료제와 현재 COVID-19 약물을 발명하려고 노력하면서 본질적으로 그 역할을 수행합니다.

Soon-Shiong은 뉴스 직원을 추가하고 새로운 기술 시스템과 값비싼 사무실 공간 업그레이드에 투자하여 임기를 시작했습니다. 그러나 일찍부터 그는 큰 손실에 대해 불평하기 시작했습니다. 견적 넣어 턴어라운드 노력을 위한 탭 1억 달러 이상. 그가 지출한 5억 달러보다 2018년 6월 Tribune Publishing에서 고향 논문 인수 . 그는 또한 가정했다 9천만 달러의 연금 부채 유니온 트리뷴에서.

지난 달에 썼던 것처럼, 24%의 지분을 보유한 순시옹은 명백한 거부권을 가지고 있습니다. Tribune Publishing에 대한 Alden의 인수 입찰에 대한 최종 주주 승인에 대해. Alden은 2월 16일 주당 14.25달러의 초기 제안을 주당 17.25달러로 인상했습니다. 가치가 6억 3,000만 달러인 이 거래는 원칙적으로 Tribune Publishing의 독립 이사 3명으로 구성된 특별 위원회에서 승인되었습니다. 인수 제안은 여전히 ​​Alden의 32%에 비해 전체 주식의 68%를 통제하는 비 Alden 주주의 2/3의 승인이 필요합니다.

순시옹은 더 높은 가격을 무기한으로 버틸 수 있었습니다. 그는 또한 그가 원하는 만큼 로스앤젤레스 타임스를 보유할 수 있었고 재정적으로 그것을 되돌리기 위해 노력하고 채워지지 않은 게시물에 최고 뉴스와 비즈니스 측 임원을 고용할 수 있었습니다.

앞으로의 작업 규모를 고려할 때 시간은 그의 편이 아닙니다. 직원의 사기 저하나 완전 유료 디지털 구독의 빠른 성장 모두 빠른 해결 방법이 될 수 없습니다. 인쇄 부수는 계속해서 급락하고 있습니다.

상황과 다음 단계에 필요한 시간과 돈을 감안할 때, 순시옹은 퇴임할 가능성이 더 높아 6억 달러의 타임즈 투자 손실을 삼킬 가능성이 높아 보입니다.

Tribune Publishing/Alden 거래에 대한 뉴스로 전환하면서 여러 회사를 모니터링하고 이름을 밝히지 말 것을 요청한 업계 분석가는 공개된 재무 정보를 통해 Alden이 강력한 거래를 체결하기 위해 레버리지를 사용하고 있음을 시사했습니다.

수학은 다음과 같습니다.

3,660만 주에 17.25달러를 제안한 Alden의 제안 금액은 약 6억 3,100만 달러입니다.

Tribune Publishing은 부채가 없고 현금으로 1억 달러를 보유하고 있습니다. 이는 실효 가격을 5억 3,100만 달러로 떨어뜨립니다.

Tribune Publishing은 또한 12월 16일 성공적인 직접 판매 사업인 BestReviews를 1억 6천만 달러에 매각했습니다. . 세부 사항이 아직 보류 중인 최종 마감 시 현금이 들어올 것입니다.

이는 제안의 실제 가치를 3억 7,100만 달러로 낮추었습니다.

마지막으로, 회사는 10월 '전망' 성명서에서 투자자들에게 2020년 4분기 이익을 3600만~3900만 달러로 예상한다고 말했습니다. 실제 결과는 이달 말 재무 결과가 공개되면 곧 보고될 것입니다.

모든 것을 더하면 Alden 제안의 실제 가치는 3억 3,000만 달러 범위에 있으며 이는 보이는 것의 절반 정도입니다.

2021년의 불확실성에도 불구하고 Tribune Publishing은 2020년 실적을 기준으로 거래가 종료된 후 1년 내에 EBITDA로 1억 달러(이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 이익)를 제공할 수 있습니다.

3배 EBITDA 또는 그 이상(Alden의 제안)은 현재 업계 표준입니다. Norfolk의 Virginian Pilot이나 The Columbus Dispatch와 같은 신문을 얻기에 충분했습니다. 그러나 Tribune Publishing은 EBITDA의 5~6배에 달하는 규모와 명성을 지닌 완전히 다른 등급이라고 업계 분석가는 말했습니다.

따라서 거의 완료된 거래는 가능한 한 많은 지역 시장을 장악하려는 Alden의 10년 간의 노력을 훔친 것 외에는 거의 없습니다.

Alden의 CEO인 Heath Freeman과 설립자인 Randall Smith는 Denver Post와 같은 타이틀에서 이익을 얻으면서 저승사자로 알려지게 되었습니다. 더 많은 뉴스 인수를 하려는 헤지 펀드의 노력은 Gannett과 McClatchy에 대한 실패한 입찰을 포함하여 10년에 걸쳐 진행되었습니다.

Alden은 비용 절감에 탁월하지만 Freeman과 Smith는 또한 집요한 인수 캠페인을 수행하고 어려운 거래를 추진하는 방법도 분명히 알고 있습니다.

이 기사는 편집장 직위 고려에서 사퇴한 두 명의 후보자가 후보자이지 후보자가 아님을 명확히 하기 위해 업데이트되었습니다. 주요한 후보자.