투자자 Randall Smith는 누구이며 신문 회사를 인수하는 이유는 무엇입니까?

헤지 펀드 투자의 폐쇄적인 세계에서도 Alden Global Capital의 회장인 Randall Smith는 완곡한 표현인 '로우 프로파일'에 새로운 의미를 부여합니다.

Smith's Alden은 이달 초 동료 헤지펀드를 사들여 현재 Journal-Register Co.를 완전히 소유하고 있습니다. 발행부수 기준 미국 2위 신문사인 미디어뉴스(MediaNews)의 점유율 1위를 기록했다. Alden은 또한 Orange County Register 및 기타 신문이 매각 예정인 Freedom Communications의 가장 큰 지분을 소유하고 있습니다(MediaNews의 잠재적 구매자 포함). 작년에 필라델피아 미디어 네트워크를 인수한 오너십 그룹과 파산에서 벗어나면 트리뷴 컴퍼니를 소유할 가능성이 있는 그룹이 있습니다.

Smith Management와 같은 3번가 맨해튼 사무실에 위치한 Alden은 2007년에 조직된 비교적 새로운 펀드입니다. 신문 및 기타 미디어 회사는 포트폴리오의 주요 부분이지만 Citigroup과 같은 금융 회사의 주식과 제3세계 국가의 부채도 매입했습니다.

그렇다면 Randall Smith는 누구이며 이 모든 신문에 대해 무엇을 원하는가? 그가 1980년대 중반 이후 인터뷰를 했다면 나는 그것을 찾을 수 없었다. 또한 공개된 스미스의 사진이나 정확한 나이(제 생각에는 대략 68세)를 찾을 수 없었습니다. 같지 않은 안젤로, 고든 , 부실 신문 투자의 초기 리더인 Alden은 웹사이트 접속 고객에게만.

사모펀드 신문사 투자 및 인수가 급증하는 배후에 있는 사람은 자신과 회사에 대한 가장 기본적인 정보조차 대중의 눈에 띄지 않게 했습니다.

그러나 45년 경력의 투자 은행가이자 이른바 벌처 투자의 선구자로서 Smith는 몇 가지 발자취를 남겼습니다.

에게 1987년 시간 프로필 그는 1967년 Bear Stearns에서 경력을 시작한 Wharton MBA를 취득한 Cornell University를 졸업했다고 보고했습니다. (다른 정보에 따르면 그는 1974년부터 Bear Stearns에 있었습니다.) 1985.

Randall Smith는 그의 남동생 Russ와 파트너들이 뉴욕 프레스 The Press는 Village Voice에 무료 배포판으로 치열한 경쟁을 제공한 반면 Voice는 유료 출판물이었습니다. (1996년에 무료로 바뀌었습니다.)

라이벌 관계가 절정에 달했던 1999년에 보이스 작가인 Cynthia Cotts는 형제의 산성 프로필 , 제목이 'Vulture Press.' 그녀는 지인의 말을 인용해 ''랜디는 너무 부자여서 몇 년에 한 번씩 몸을 떼는 타입'이라 세계 최고 부자 명단에 오르지 않는다'고 말했다.

러스 스미스 , 보수적 자유지상주의자는 20년 동안 주간 칼럼 'The Mugger'를 썼는데, 그 칼럼은 종종 10,000단어 이상에 달했습니다. 그래서 스미스 가족에는 말을 멈추지 않는 형제와 공개적으로 벙어리인 형제가 있습니다.

(스미스도 논평을 요청하는 전화를 받지 않았다.)

이러한 상황에서 Alden이 뉴스 산업에 대해 좋아하는 것과 그 전략의 다음 단계가 무엇인지 추론할 수 있을 뿐입니다.

에서 힌트를 찾았습니다 Alden의 월간 업데이트 2010년 4월호 웹에서 방법을 찾은 클라이언트에게. 한 논평은 Alden 포트폴리오에 대한 '산업 테마'의 중요성을 설명합니다.

투자자와 분석가의 의견이 좋지 않은 재무 성과로 인해 업계에 좋지 않을 때 논평은 계속됩니다.

이 투자 철학은 Alden이 Gannett에서 1억 4,300만 달러, AH Belo, McClatchy, Media General 및 Journal Communications에서 더 작은 지분을 소유한 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다. 그리고 Sinclair Broadcasting, LIN TV, Nextstar 및 캐나다 기업, Postmedia .

지난해에는 라디오 회사인 에미스 커뮤니케이션즈(Emmis Communications)를 사기업으로 인수하는 것을 목표로 삼았으나 올덴이 철수하면서 거래가 무산되고, 정장으로 이어지는 그리고 대응책.

이번 주에 전화로 이야기했습니다 딘 싱글턴 , 2011년 1월 Alden이 회사를 부분적으로 인수한 MediaNews의 오랜 회장이자 CEO입니다. 새 이사회에서 새 CEO를 찾는 동안 Singleton은 그대로 남아 있습니다. 그들이 하나를 찾으면 Singleton은 전략에 관해 회사에 조언하는 집행 회장이 될 것입니다.

싱글턴은 스미스와 알덴의 다른 사람들에 대해 '엄청난 존경심'을 갖고 있다고 말했다. 'Alden이 비즈니스의 미래에 대한 믿음을 갖고 있다는 것은 매우 분명합니다. 그들은 오늘날의 가치 평가에서 신문이 좋은 장기 투자라고 믿습니다.'

Singleton은 Alden의 원칙이나 펀드가 신문 보유를 통합하려고 시도하는지 여부에 대해 더 이상 언급을 거부했습니다. 그러나 인수를 통해 수십 년에 걸쳐 회사를 설립한 Singleton은 업계의 회복과 앞으로의 길에서 추가 '통합이 큰 역할을 할 것'이라는 자신의 견해를 밝혔습니다.

두 회사를 합칠 때마다 부가가치를 높이는 경영 효율성이 있다”며 “동일한 지리적 영역에 있다면 운영비를 분담해 가치를 창출할 수 있는 기회가 있다”고 말했다.

실제로 MediaNews는 최초이자 가장 큰 지지자였습니다. 신문 클러스터링. 가장 최근에는 한 명의 발행인이나 편집자가 여러 신문을 감독하도록 하고, 신문 그룹을 단일 법인으로 취급하여 감사 발행부수를 집계하고, 병합되거나 아웃소싱된 편집 및 디자인 데스크를 만드는 것이 처음이었습니다.

캘리포니아 주 콘트라 코스타의 독자는 신문이 어디에서 인쇄되는지, 누가 새벽 5시에 그것을 배달하는지 또는 '광고 제작이 콘트라 코스타에서 이루어졌는지 아니면 인도에서 이루어졌는지'에 별로 신경 쓰지 않는다고 싱글턴이 나에게 말했다.

Singleton은 또한 Gannett 및 기타 회사와 수년 동안 협력하여 편안하게 지냈으며, 한 경우에는 MediaNews에 큰 투자를 한 Hearst를 위해 여러 논문을 게재했습니다.

그래서 나는 동의한다 MediaNews가 논리적 발사대라고 추측하는 Martin Langeveld 및 기타 분석가 Alden이 신문 보유를 통합하기로 결정한다면.

그것은 '만약'입니다. Alden은 통합을 선택하지 않고 단순히 감사할 것이라고 생각하는 투자에 머물 수 있습니다.

내 추측: MediaNews CEO 검색이 다음으로 끝나는 것을 지켜보십시오. 저널 레지스터 CEO 존 패튼 (투자 은행 업무를 포함한 경험이 있는 사람). Paton은 Journal Register를 디지털 퍼스트 , 그리고 그것은 MediaNews의 가능한 방향과 일치합니다. 저널 레지스터와 미디어 뉴스는 병합될 수 있습니다. Alden 직원이 스스로 지불할 공정한 가격을 알아낼 수 있다면 아마도 Freedom과도 병합될 것입니다.

Randall Smith는 그의 회사가 더 큰 소유권을 갖게 됨에 따라 약간 투명해지고 매력을 발산해야 한다는 신선한 압력을 느낄 수 있습니다.

그러나 고민하는 투자 전문가들은 대부분의 투자자들이 접근하지 않을 위험한 포지션에 대한 위력이 있음을 명심하십시오. 가장 경험이 풍부한 전문가라도 모든 선택에서 성공하지는 못합니다. 예를 들어, Alden은 한 해에 187% 이상, 다음 해에는 3% 이상 가치가 상승했습니다. 뉴욕 타임즈가 지난 가을에 보도한 , 같이 부실 금융 기관에 대한 그것의 플레이는 헛수고였습니다.

따라서 업계에 대한 Alden의 구애가 현재까지 이어져 왔으며 앞으로도 계속될 가능성이 높기 때문에 펀더멘털이 다시 한 번 급락한다면 Emmis와 마찬가지로 신문도 순식간에 하락할 수 있습니다. Randall Smith는 게임 계획을 알고 있지만 말하지 않습니다.